<dl id="r7136"><ins id="r7136"><thead id="r7136"></thead></ins></dl>
<dl id="r7136"><ins id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></ins></dl>

    1. <dl id="r7136"><font id="r7136"></font></dl>
      1. <dl id="r7136"><font id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></font></dl>
      2. 返回首頁
        當前位置: 主頁 > 國內外行業動態 >

        天能動力鉛電池繼續轉型升級 再生鉛業務穩定擴張

        時間:2017-04-12 09:47來源:光大證券 作者: 點擊:
        分享到:
        凈利同比增長40.5%至8.59億元、符合市場預期、低于我們預期4.4%:收入214.8億元(人民幣,下同),同比增長20.65%;毛利率約為13.85%,同比上升0.21個百分點;股東應占凈利8.59億元,同比增長40.5%;每股基本盈利0.76元(每股末期股息0.256港幣,股息分派率30%)。
          

          凈利同比增長40.5%至8.59億元、符合市場預期、低于我們預期4.4%:收入214.8億元(人民幣,下同),同比增長20.65%;毛利率約為13.85%,同比上升0.21個百分點;股東應占凈利8.59億元,同比增長40.5%;每股基本盈利0.76元(每股末期股息0.256港幣,股息分派率30%)。

          鉛酸電池業務繼續轉型升級:電動自行車、三輪車營收約171億元,同比增長16.2%;微型電動汽車鉛電池營收19.28億元,同比增長10.175。傳統鉛電池繼續轉型升級,中高端產品占比10%,同時積極推行信息化管理、降低OEM產能占比。國家對鉛電池行業的環保整治有助于公司繼續提升市場占有率(目前40%以上),行業整合紅利持續釋放。

          再生鉛對外銷售大幅增長73.6%至9.55億元、緩解鉛價波動風險:2016年12月,公司新增回收處理產能15萬噸/年,加上之前浙江以及河南的產能合計舊電池回收處理總產能已達到40萬噸/年,已經成為全國最大的無害化回收處理廢舊電池的企業,目前鉛回收率99%。國家于2016年12月發布《再生鉛行業規范條件》,對環保及新增產能提出明確要求,利好行業規范化、提高門檻。

          鋰電池營收6.16億元,同比增長10.17%:《中國汽車產業中長期發展規劃》提到,國家政策大力支持,預計到2020年新能源汽車產量將達到200萬輛。公司目前優質客戶包括:奇瑞、北汽、眾泰、華立、東風、康迪等。電芯及pack規劃產能5.5GWh,預計分批投產。基于下游補貼回收進度問題以及公司對鋰電產能過剩的擔憂,16年營收低于預期。

          維持“買入”評級,目標價維持HK$9.00,隱含2017年P/E9.3x,與前一收盤價相比潛在漲幅26%。國家加大環保整治力度,行業整合紅利有望持續釋放,鉛電池毛利率預計穩步提升;再生鉛業務17年貢獻度有望進一步提升,鋰電池業務提升技術含量穩健增長等利好因素。根據我們的預測,公司當前估值7.3x 2017年P/E,與A股同業相比處于較低水平,且公司受益于深港通的開通。預計2017-2019年營收CAGR12.4%、凈利CAGR17.8%。

          風險提示:傳統鉛電池需求下滑;價格戰重啟;新業務進展不達預期。

         

        (責任編輯:朱竹)
        CORAON
        本網凡注明出處為“《中國再生有色金屬》”的所有稿件,版權均屬本網站所有,未經授權不得轉載。如需轉載,請與010-82290313聯系授權事宜;轉載請務必注明稿件來源:"《中國再生有色金屬》"。本網未注明出處和轉載的,是出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性,僅供讀者參考,若據本文章操作,所有后果讀者自負,本網站概不負任何責任。如轉載稿件涉及版權等問題,請在兩周內來電或來函聯系。
        ------分隔線----------------------------
        發表評論
        請自覺遵守互聯網相關的政策法規,嚴禁發布色情、暴力、反動的言論。
        評價:
        推薦內容
        赌博骗局电影

        <dl id="r7136"><ins id="r7136"><thead id="r7136"></thead></ins></dl>
        <dl id="r7136"><ins id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></ins></dl>

        1. <dl id="r7136"><font id="r7136"></font></dl>
          1. <dl id="r7136"><font id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></font></dl>
          2. <dl id="r7136"><ins id="r7136"><thead id="r7136"></thead></ins></dl>
            <dl id="r7136"><ins id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></ins></dl>

            1. <dl id="r7136"><font id="r7136"></font></dl>
              1. <dl id="r7136"><font id="r7136"><nobr id="r7136"></nobr></font></dl>